Дмитрий Евланов. США запустили печатный станок. Это только начало, вливания будут огромными
Печатный станок. Глобально.
ФРС заявила о намерении напечатать 600-700 млрд. долларов, в основном, для финансирования дырявого бюджета США. Баланс ФРС будет потихоньку замещаться казначейками вместо ипотечного мусора.
Собственно, это новость только для нас обывателей. ФРС и раньше печатала в любых размерах (через карибы, UK, тайвани и т.п., выкупая гос.долг), в любых размерах она и могла изымать средства с рынка, согласно своего мандата. Цифра $600 млрд. названа, чтобы максимально соответствовать ожиданиям рынка и минимизировать возможный эффект «детской неожиданности».
Пара евро/доллар сразу сделала несколько фигур фигур в сторону ослабления доллара (1.4260 на данный момент), спекулянты воспользовались триггером для создания амплитуды. Однако уровень 1.4 уже содержал в себе ожидания рынка на эти QE2, поэтому рывок ослабления доллара не должен быть длительным. Верхняя граница коридора 1.44, за ней 1.50-1.52, что маловероятно. Всё.
Далее очень скоро наступит жестокое отрезвление. Этих денег катастрофически МАЛО, дефицит бюджета более 1 трлн.долларов в 2010 и 2011, и все деньги уйдут на финансирование только его части. Зато вызовут сильные тектонические сдвиги финансовых потоков:
- сужение долгового рынка (число желающих покупать американский долг, при условии, что с ними потом расплатятся резаной бумагой, будет стремительно падать, соотв. процентные ставки расти);
- перебалансировка мировых капиталов (перекладка рисков): часть капиталов направится в товарные, часть в фондовые и долговые рынки прочих стран. Емкость этих рынков небольшая, и кратковременный «задерг» по стокам и товарным активам может быть довольно сильным, оказав угнетающее действие на производство;
- валютные протекционистские войны, развязанные ФРС. Следующее слово за ЕЦБ и центробанками государств... в попытках защититься от спекулятивного капитала и издержек реального сектора от укрепления нац.валюты;
- Неизбежно за этим произойдет сокращение оборота мировой торговли, что ускорит сжатие потребления, а соотв. и мирового производства.
Т.е. среднесрочно получатся новые пузырения на фоне стагнации производств, сокращения мирового потребления и сжатия кредитования. Ситуация, когда банки пухнут от дешевых денег, а реальному сектору они достаются большим трудом - падают обороты, доходы, постоянно требуется перекредитоваться и растет безработица - не является устойчивой и может привести к массовому банкротству компаний реального сектора либо их национализации. А в худшем варианте - и к социальной нестабильности.
В конечном итоге, количественное ослабление сегодня ведет, как это ни странно, к последующему еще большему обрушению долговых, фондовых и товарных рынков, еще большему сжатию мировой экономики и денег, и примерно через год-полтора для QE3 понадобятся уже не $600 млрд., а $2-3 трлн. или более, если вообще дело дойдет до этого QE3...
Пока же все говорит за то, что эффект от кратковременного ослабления доллара будет жидким и коротким, 2-3 мес, а последующее сжатие мировой торговли, долгового рынка США и укрепление доллара будет длительным и глубоким, и закончится катастрофическим обвалом фондовых и товарных рынков к концу 2011 при условии, что не будет влито в Систему в срочном порядке несколько трлн. долларов.
Источник: http://blogs.ners.ru/evlanov/2010/11/pechatnij-stanok-qe2-makro.php
Количество просмотров - 1891
